上周海外阛阓风浪幻化，好意思联储告示再次降息25个基点。好意思股震憾收涨，谈指周涨0.75%，纳指周涨1.97%，标普500指数周涨0.71%，欧洲三大股指分化，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX 30指数周跌1.16%，法国CAC 40指数周跌1.27%。

本周看点颇多，好意思联储是否会在12月再次降息悬念再起。此外，阛阓也将高度关爱好意思国议员能否就已毕政府停摆达成一致 ——现在的停摆已导致关节经济数据无法发布。在其他地区，阛阓焦点将聚合在英国、澳大利亚以及巴西、墨西哥、瑞典、挪威、马来西亚等多个国度的央行利率有筹商上。

关爱作事筹商

尽管好意思联储如预期告示降息，但其举座言论的鸽派进度远低于阛阓猜测。好意思联储主席鲍威尔默示，12月是否进一步降息并非既定事实，激勉了平方关爱。这也让异日一周好意思联储官员话语至关要紧。尽管鸽派与鹰派在应答劳能源阛阓疲软问题上态度一致，但不才一走路动策略上，两边似乎已出现不对。

11月5日好意思国最高法院将举行理论辩说，议题围绕特朗普政府能否依据1977年《海外伏击经济权力法》(IEEPA)征收关税伸开。尽管外界瞻望最高法院将在数月后才会作出裁决，但现在存在条目加速审理此案的压力。法官们将有契机向控辩两边发问，这好像能让外界初步寻找最终裁决前的倾向。

正常情况下，异日一周本应是好意思国非农作事数据发布周。但由于好意思国政府停摆已干预第二个月，成例数据发布日程无法按筹画进行。要紧的是，即便下周政府停摆已毕，好意思国劳工统计局（BLS）也需公布年底前的纠正后数据发布日程，以理顺此前延误的数据发布责任，这很可能意味着周五发布非农作事数据的可能性极低。

幸运的是，将有宽阔好意思国民间数据出炉。以往常被冷酷的JOLTS职位空白数据和挑战者企业裁人数据将得到更多关爱，但毫无疑问，市时局有倡导仍将聚焦于两份 ISM 采购司理东谈主指数（PMI）证实及ADP作事证实。若下周公布的经济数据推崇疲软，将重新燃烧阛阓对 12月降息的预期。

本周无好意思国国债拍卖，但周三将发布季度再融资筹画公告。谈明证券（TD Securities）分析师戈德堡（Gennadiy Goldberg）与内夫鲁皆（Jan Nevruzi）在证实中指出，好意思国财政部瞻望将在11月5日发布的11月再融资公告中，聚合第七个季度督察国债拍卖限度不变。至少在2026年底前，财政部不会扩大拍卖限度，且可能督察现存策略谄媚不变。

财报季岑岭期刚刚曩昔，本周值得关爱的企业包括安进公司 AMD、高通、安进、优步、江森自控、麦当劳、辉瑞和Shopify等。

原油与黄金

由于公共供应加多的担忧盖过了好意思国对俄罗斯原油出口执行制裁的影响，海外油价再次回落。WTI原油近月合约周跌0.85%，报60.98好意思元/桶，月跌2.23%，布伦特原油近月合约周跌1.32%，报65.07好意思元/桶，月跌2.91%，

在好意思国对俄罗斯最大几家石油公司执行制裁后，走动员正密切关爱俄罗斯原油出口情况。雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）推测，异日两个月，俄罗斯原油日产量中可能有50万至60万桶面对减产风险。不外，阛阓不雅察东谈主士指出，原油价钱的反馈标明，阛阓并不以为俄罗斯原油供应会出现大幅减少。

石油输放洋组织过火盟友（OPEC+）瞻望将在本周行将召开的会议上，聘请为12月再次小幅上调产量。荷兰海外集团（ING）以为，围绕俄罗斯制裁的不笃定性也为这次增产提供了复古，但这一举措只会强化阛阓的看空预期，加重2026年全年瞻望出现的大幅供应多余局面。

受风险偏好降温影响，纽约商品走动所10月交割的COMEX黄金期货周跌3.41%，报3982.20好意思元/盎司。10月累计涨3.68%，近三个月涨20.92%，创历史记录。

好意思元指数督察在三个月高点隔邻，这使得以好意思元计价的黄金对其他货币抓有者而言价钱更高。联邦利率基金期货订价清晰，12月降息的概率照旧降至65%傍边。克利夫兰联邦储备银行行长哈马克（Beth Hammack）周五默示，她反对好意思联储本周降息，并补充称，好意思联储需要督察一定的策略死心肠，以裁减通胀。

沉寂走动员王（Tai Wong）默示：“哈马克的言论对金价组成打压 ——鉴于刻下通胀高企，她成为第三位公开反对现阶段进一步降息的地区联储行长。哈马克将在2026年景为联邦公开阛阓委员会（FOMC）投票委员，这一表态标明，阛阓此前对降息的订价过于乐不雅。”

摩根士丹利以为，基于降息预期、走动所走动基金（ETF）资金流入、列国央行购金以及抓续的经济不笃定性，该机构仍看好黄金的上行空间。该行瞻望，2026年上半年黄金均价将达到每盎司4300好意思元。

英国央行或按兵不动

欧洲央行上周告示督察利率不变，这是聚合第三次按兵不动。这一决定出炉前，欧元区三季度GDP不测增长0.2%，高于预期的0.1%，展现出更强韧性。通胀方面，9月欧元区通胀为2.2%，略高于央行标的。

欧洲央行行长拉加德对经济增长久景抒发了信心，同期未采用鹰派言论。刻下阛阓仅订价2026年年中前欧洲央行再降息10个基点。

下周欧元区经济数据发布相对粗俗，周一将发布西班牙、意大利、法国、德国及欧元区10月制造业PMI终值，周三将发布上述国度及地区的服务业PMI终值。德国将于周三发布9月工场订单数据，周四发布9月工业产出数据；法国将于周三发布9月工业分娩数据，欧元区9月零卖销售数据将于周四发布。

9月英国亏损者价钱指数（CPI）数据推崇疲软，加之作事数据欠安，使得阛阓对英国央行降息的预期长久存在，现在阛阓订价英国央行降息的概率为31%。

与此同期，阛阓对11月底英国财政预算案的担忧抓续发酵 ——该预算案可能包含大幅增税行径，这将收缩英国刻下本就脆弱的经济增速。现在阛阓焦点已转向周四召开的英国央行货币策略委员会（MPC）会议，这次会议将包含季度货币策略证实发布及新闻发布会设施。

本周看点

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樊志菁

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